作 者丨李域 實習(xí)生羅媛文 崔文靜編 輯丨巫燕玲圖源丨圖蟲 “兩強兩嚴”的監(jiān)管背景下，券商罰單數(shù)量呈增長趨勢。一天之內(nèi)，九張罰單，六家領(lǐng)罰！5月10日，又一批券商罰單落地，北京證監(jiān)局、浙江證監(jiān)局、廣東證監(jiān)局、安徽證監(jiān)局和陜西證監(jiān)局披露了9張罰單。處罰主體涉及國信證券、中金公司、申萬宏源、中信證券、東莞證券、開源證券6家券商及11位相關(guān)責(zé)任人。據(jù)了解，9張罰單的違規(guī)內(nèi)容主要集中在券商資管、投行和經(jīng)紀等三大業(yè)務(wù)。其中，5張為資管罰單，3張為投行罰單，1張經(jīng)紀業(yè)務(wù)類罰單。在2024年全國兩會經(jīng)濟主題記者會上，證監(jiān)會主席吳清闡釋未來監(jiān)管工作方向，提出“強”、“嚴”兩個重點，“兩強兩嚴”基調(diào)已明確，強就是要強本強基，嚴就是嚴監(jiān)嚴管。據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者不完全統(tǒng)計，2024年以來，監(jiān)管部門累計針對券商發(fā)出70張以上處罰通知，針對證券從業(yè)者開出的罰單超過200多張。這些券商罰單中，主要包括警示函和責(zé)令改正，其余則為立案調(diào)查、暫停業(yè)務(wù)等。另據(jù)財聯(lián)社統(tǒng)計，截至5月10日，頭部券商悉數(shù)領(lǐng)到罰單，其中海通證券與中金公司（含中金財富）罰單最多，有8張，招商證券有6張，中信證券、華泰證券（含華泰聯(lián)合）各有4張，中信建投、銀河證券、國信證券各有3張，申萬宏源有2張，廣發(fā)證券、國泰君安各有1張。隨著近期涉頭部券商的罰單逐漸大量出現(xiàn)，市場也因此調(diào)侃，“被罰多次，才算頭部”?！氨O(jiān)管趨嚴將驅(qū)動行業(yè)格局變遷?！睎|吳證券分析師胡翔認為，當(dāng)前監(jiān)管部門定調(diào)“兩強兩嚴”工作重點，明確證券公司應(yīng)當(dāng)“把功能性放在首要位置，堅持以客戶為中心，正確處理好功能性和盈利性關(guān)系”，預(yù)計后續(xù)消除監(jiān)管死角、校正行業(yè)機構(gòu)定位、凸顯行業(yè)機構(gòu)功能性將成為監(jiān)管層的階段性工作重點。資管業(yè)務(wù)問題頻發(fā)作為券商核心的業(yè)務(wù)之一，資管業(yè)務(wù)自2018年資管新規(guī)出臺以來，持續(xù)轉(zhuǎn)型升級，業(yè)務(wù)操作面臨多項問題。此次有兩家券商的資管業(yè)務(wù)受罰，其中3張罰單與頭部券商中金公司相關(guān)，另外2張則是開源證券領(lǐng)罰。5月10日，北京證監(jiān)局發(fā)布《關(guān)于對中國國際金融股份有限公司采取責(zé)令改正行政監(jiān)管措施的決定》稱，經(jīng)查，中金公司在開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)時存在因操作風(fēng)險造成流動性缺口、違規(guī)提供通道服務(wù)、同日反向交易未列明決策依據(jù)、產(chǎn)品賬戶間互相發(fā)生交易等問題，違反了相關(guān)規(guī)定。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，北京證監(jiān)局決定對中金公司采取責(zé)令改正的監(jiān)督管理措施，并督促中金公司應(yīng)高度重視，強化合規(guī)風(fēng)險管控，提升資管業(yè)務(wù)合規(guī)運作水平。同時，因中金公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)存在違規(guī)提供通道服務(wù)的問題，徐翌成作為時任分管上述業(yè)務(wù)的高級管理人員、于劍作為時任投資經(jīng)理，均負有責(zé)任。北京證監(jiān)局決定對徐翌成、于劍采取出具警示函的監(jiān)督管理措施。涉及開源證券的罰單顯示，2022年4月開源證券作為相關(guān)單一資產(chǎn)管理計劃的管理人，未充分履行主動管理職責(zé)，未能有效防范發(fā)行人通過資產(chǎn)管理計劃認購其發(fā)行的債券，違反了相關(guān)規(guī)定，業(yè)務(wù)分管高管武懷良、投資經(jīng)理陳璐，對上述違規(guī)問題負有責(zé)任。開源證券官網(wǎng)顯示，武懷良曾任該公司副總經(jīng)理，2023年12月至今，擔(dān)任開源證券股份有限公司第四屆董事會職工董事。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，陜西證監(jiān)局對開源證券采取責(zé)令改正的行政監(jiān)管措施，并督促開源證券應(yīng)采取有效措施開展整改，切實履行主動管理職責(zé)，完善防范發(fā)行人通過資管計劃認購其發(fā)行債券等相關(guān)產(chǎn)品的核查管控機制。國信證券、中信證券再收罰單投行業(yè)務(wù)歷來是監(jiān)管關(guān)注重點。5月10日，浙江證監(jiān)局披露的一則罰單顯示，國信證券、劉洪志、朱星晨保薦的利爾達于2023年2月17日在北交所上市，根據(jù)利爾達2024年4月26日披露的《2023年年度報告》，利爾達2023年歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為虧損1831.71萬元，上市當(dāng)年即虧損，且該項目選取的上市標準含凈利潤標準。據(jù)悉，利爾達在年報中解釋，宏觀經(jīng)濟下行，客戶需求減弱導(dǎo)致產(chǎn)品業(yè)績下滑有關(guān)，同時存貨較多計提的跌價損失增加及管理費用增長也導(dǎo)致凈利潤減少。根據(jù)有關(guān)規(guī)定，浙江證監(jiān)局決定對國信證券、劉洪志、朱星晨分別采取出具警示函的監(jiān)督管理措施，并記入證券期貨市場誠信檔案。同一天，中信證券和東莞證券因上市保薦業(yè)務(wù)持續(xù)督導(dǎo)不力，被廣東證監(jiān)局出具警示函。中信證券及保薦代表人凌鵬、浦瑞航，東莞證券及保薦代表人姚根發(fā)、楊娜，共同被采取出具警示函措施，均跟對泉為科技持續(xù)督導(dǎo)過程中，存在違規(guī)行為有關(guān)。此外，申萬宏源因經(jīng)紀業(yè)務(wù)被罰。據(jù)安徽證監(jiān)局披露，申萬宏源黃山前園南路證券營業(yè)部員工孫某瑜，在任職期間，向客戶提供投資建議未提示潛在風(fēng)險。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，安徽證監(jiān)局對孫某瑜采取出具警示函的行政監(jiān)管措施，并記入證券期貨市場誠信檔案。21世紀經(jīng)濟報道記者注意到，5月10日，證監(jiān)會修訂發(fā)布《關(guān)于加強上市證券公司監(jiān)管的規(guī)定》，新規(guī)自發(fā)布之日起實施。證監(jiān)會表示，本次修訂突出目標導(dǎo)向和問題導(dǎo)向，明確要求上市證券公司，以更鮮明的人民立場、更先進的發(fā)展理念、更嚴格的合規(guī)風(fēng)控和更加規(guī)范、透明的信息披露，努力回歸本源、做優(yōu)做強。下一步，證監(jiān)會將堅守強監(jiān)管、防風(fēng)險、促發(fā)展的主線，持續(xù)加強證券公司日常監(jiān)管，強化執(zhí)法問責(zé)，督促上市證券公司將《規(guī)定》的一系列新要求落實到位，并將實踐中好的經(jīng)驗和做法向全行業(yè)輻射，促進證券行業(yè)機構(gòu)高質(zhì)量發(fā)展。證監(jiān)會重磅新規(guī)規(guī)范上市券商監(jiān)管5月10日晚間，證監(jiān)會修訂發(fā)布《關(guān)于加強上市證券公司監(jiān)管的規(guī)定》（以下簡稱《規(guī)定》）。此番《規(guī)定》修訂距離上次調(diào)整已有4年，21世紀經(jīng)濟報道記者綜合采訪與調(diào)研發(fā)現(xiàn)，相較于2020年版本，《規(guī)定》具有多處調(diào)整，其中三點值得特別關(guān)注。薪酬披露三要點券商薪酬自2021年以來熱議四起。從高管限薪，到全員降薪，再到激勵機制調(diào)整，券商薪酬一次次成為討論焦點。此番《規(guī)定》，薪酬同樣被列為調(diào)整重點?！兑?guī)定》明確，完善從業(yè)人員管理及長效激勵約束機制，嚴格規(guī)范短期激勵，不得過度激勵，要求上市證券公司應(yīng)當(dāng)持續(xù)健全考核問責(zé)機制和聲譽風(fēng)險管理體系，依法依規(guī)披露薪酬有關(guān)信息。根據(jù)受訪人士分析，這一規(guī)定蘊含三層重要信息：首先，薪酬考核體系需要更多兼顧長期，不得過度激勵。記者根據(jù)證監(jiān)會及各地證監(jiān)局官網(wǎng)梳理發(fā)現(xiàn)，自2023年4月以來，即有至少11家券商因薪酬問題被點名。其次，《規(guī)定》要求依法依規(guī)披露薪酬有關(guān)信息。有券商內(nèi)部人士透露，在限薪與降薪壓力之下，有些券商存在薪酬隱蔽化、隱蔽化薪酬不再披露的情況。按照《規(guī)定》，這類現(xiàn)象一旦被發(fā)現(xiàn)大概率將面臨罰單，尤其是限薪重點的高管人員，如果存在薪酬變相選擇披露的情況，很可能被監(jiān)管處罰。再者，《規(guī)定》要求證券公司健全考核問責(zé)機制和聲譽風(fēng)險管理體系。加強聲譽風(fēng)險管理，是當(dāng)前面向全體上市公司的共同新要求；區(qū)別在于，多數(shù)上市公司的聲譽風(fēng)險管理更為強調(diào)董監(jiān)高，券商則要求對全體人員的聲譽風(fēng)險管理加強規(guī)范。加強再融資規(guī)范此番證券監(jiān)管規(guī)定的另一調(diào)整重點是融資規(guī)范?！兑?guī)定》要求證券公司首次公開發(fā)行證券并上市交易和再融資應(yīng)當(dāng)結(jié)合股東回報和價值創(chuàng)造能力、自身經(jīng)營狀況、市場發(fā)展戰(zhàn)略等，合理確定融資規(guī)模和時機，嚴格規(guī)范資金用途，聚焦主責(zé)主業(yè)，審慎開展高資本消耗型業(yè)務(wù)，提升資金使用效率?！皣鴥?nèi)上市證券公司大多數(shù)為央國企，憑借良好的信用往往能夠獲得較大的融資規(guī)模。《規(guī)定》再次強調(diào)上市公司規(guī)范資金用途，合理確定融資規(guī)模和時機，將在一定程度上加大券商再融資難度。同時，可能使得擬IPO券商的上市速度有所放緩?！笔茉L人士分析。健全投資者保護機制證券公司如何加強投資者保護？《規(guī)定》做了具體規(guī)范，綜合受訪人士分析：首先，重視投資者關(guān)系。《規(guī)定》強調(diào)上市證券公司應(yīng)當(dāng)建立、健全投資者關(guān)系管理活動相關(guān)制度及程序，以積極、認真、專業(yè)的態(tài)度回應(yīng)投資者關(guān)注，客觀、真實、準確、完整地介紹和反映公司的實際狀況。這一規(guī)定也是監(jiān)管面向其他類型上市公司的普遍要求。其次，上市證券公司投資者關(guān)系管理工作人員應(yīng)當(dāng)具備履行職責(zé)所必需的專業(yè)知識，證券公司母公司為上市公司的，證券公司應(yīng)當(dāng)指定專人配合，就涉及證券公司經(jīng)營等相關(guān)事項作出專業(yè)回應(yīng)。該要求有助于增強上市公司投資者回應(yīng)的準確性、專業(yè)性，提高溝通效率和投資者滿意度。再者，進一步突出價值創(chuàng)造與股東回報，明確上市證券公司應(yīng)當(dāng)牢固樹立回報股東的意識，結(jié)合公司經(jīng)營管理情況，制定對股東回報的合理規(guī)劃，對經(jīng)營利潤用于自身發(fā)展和回報股東進行合理平衡。具體措施有二：一方面，重視提高現(xiàn)金分紅水平，一年多次分紅；另一方面，鼓勵形成實施股份回購的機制性安排，加大回購注銷力度。隨著去年年中以來監(jiān)管持續(xù)鼓勵加大分紅與回購注銷力度，諸多券商已經(jīng)積極行動起來，主動回饋投資者。加大分紅力度方面，以2023年年度分紅規(guī)模來看，中信證券以70.4億元遙居券業(yè)榜首；華泰證券（38.83億元）、國泰君安（35.62億元）、國信證券（25.95億元）、銀河證券（24.06億元）、廣發(fā)證券（22.82億元）、招商證券（21.92億元）分紅規(guī)模也在20億元以上?；刭徸N方面，典型如東方財富，其于2月26日公告稱，將原計劃用于股權(quán)激勵或員工持股計劃調(diào)整為全部用于注銷并減少注冊資本。根據(jù)東方財富此前披露的回購計劃，此番回購資金總額高達5億元至10億元。（部分資料來自財聯(lián)社）SFC本期編輯 劉雪瑩 金珊 實習(xí)生 蘇錦宜 21君薦讀